中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(2l是多少毫升 2l是多少升cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(2l是多少毫升 2l是多少升yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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