近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在(zài乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(jù)大的(de)不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)的(de)原因。

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