5月(yuè)12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂(guà)牌的江铃重型(xíng)汽车有(yǒu)限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权(quán)转让(ràng)交易终止，而此前(qián)约定的(de)交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江(jiāng)铃(líng)重汽是江(jiāng)铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不过原计(jì)划(huà)在(zài)重卡行业(yè)“大展拳脚”的江铃(líng)汽车却(què)因此(cǐ)背上了(le)包(bāo)袱(fú)。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃汽车此前(qián)为转让铺路，还曾现金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过(guò)，此(cǐ)次交易(yì)终止，也意味着(zhe)江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在约(yuē)定时(shí)间(jiān)完成

　　这(zhè)笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格，通(tōng)过(guò)山西省产(chǎn)权交易市场公(gōng)开挂牌(pái)方(fāng)式，出售全(quán)资子公司江(jiāng)铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接(jiē)盘方开出了要求：1、世界500强(qiáng)企(qǐ)业(yè)，2020年度在(zài)全球生(shēng)产销(xiāo)售(shòu)重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计(jì)合并报表净利润率(lǜ)超过(guò)5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述(shù)股权(quán)挂(guà)牌公告期(qī)于2021年(nián)8月9日(rì)期限届满(mǎn)，交易(yì)股(gǔ)权(quán)出售征集(jí)到一(yī)名意向(xiàng)受让方，符合上述要(yào)求的沃尔沃卡车成了(le)接盘(pán)侠(xiá)。

　　而(ér)且，沃(wò)尔沃卡车也(yě)按照相关交易规则(zé)支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经(jīng)协(xié)商一(yī)致，就出售交易股权签署了(le)《关于江铃(líng)重(zhòng)型汽车(chē)有限公(gōng)司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定(dìng)就目(mù)标股权支付的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车5月12日公(gōng)告(gào)称，该笔交易需要获得(dé)国资管理有权单(dān)位的批准，但(dàn)由(yóu)于交易所需的政府审批事项未能在约(yuē)定的时间内(nèi)完成，项目双(shuāng)方经协商一致(zhì)，同意(yì)终止交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年之久(jiǔ)，但(dàn)最终仍(réng)以失败(bài)告(gào)终。需要提及(jí)的是(shì)，江(jiāng)铃重汽命运颇为(wèi)坎坷，此次交(jiāo)易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资(zī)料显(xiǎn)示，江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)前(q正、异、新，正异新的区分ián)身(shēn)是山西省汽车工(gōng)业(yè)集团。作为一家老牌国营企业，该(gāi)公司主要组装生(shēng)产重型(xíng)卡车与货车，但由(yóu)于(yú)经营不善陷(xiàn)入发(fā)展困境，在2007年第(dì)一次被重组。中国兵器装备(bèi)集(jí)团及中国长安汽车集团(tuán)有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太(tài)原长安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上半(bàn)年的(de)总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季(jì)度，太原重汽的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以实现(xiàn)正常运(yùn)转。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车却对太原重汽(qì)产生(shēng)了兴趣，该公司在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽的(de)全部股权，并于2013年1月(yuè)将其(qí)更(gèng)名为江铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽(qì)车进(jìn)入重卡(kǎ)领(lǐng)域(yù)的(de)意图是实现(xiàn)商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表(biǎo)示，最终将(jiāng)建(jiàn)成年产(chǎn)10万辆重型载货车、10万台发动机(jī)的大(dà)型重(zhòng)卡企(qǐ)业，达产后主(zhǔ)营(yíng)业务将超过(guò)200亿(yì)元。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市(shì)场和客户洞察不(bù)足，经营状况并不(bù)尽如人(rén)意。2016-2019年，江(jiāng)铃(líng)重卡的(de)销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同(tóng)时期东(dōng)风公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放(fàng)等头部(bù)企业(yè)的单月销量，就(jiù)已超过(guò)江铃(líng)重汽几年的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披(pī)露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖后腿，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽(qì)俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年(nián)财报数据显示，截至2020年(nián)12月31日(rì)，江(jiāng)铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业务(wù)累计亏(kuī)损超20.33亿(yì)元。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损最为严重(zhòng)，超(chāo)5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃重汽正、异、新，正异新的区分仍然呈现亏损状态，1月净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年(nián)底，江铃(líng)重(zhòng)汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工(gōng)作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽(qì)进(jìn)行了11.42亿元的现金增资。这一举(jǔ)动(dòng)的主要目的是降低江铃重(zhòng)汽的(de)资产负债率，便于吸引外部投资进(jìn)入，利于(yú)江铃重汽进(jìn)行业务(wù)重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实(shí)际上，江铃汽车(chē)自身近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元(yuán)，这(zhè)三年内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面(miàn)上看，盈利(lì)状况尚可。不过，在(zài)2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车收(shōu)到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利(lì)润。而(ér)扣除非经常(cháng)性损益后，江铃汽(qì)车在这两年的扣非归母(mǔ)净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状(zhuàng)况也不佳。在(zài)2020年，其经(jīng)营活动现金流净(jìng)额还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年一(yī)季(jì)度，这(zhè)一(yī)科目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元(yuán)，较上(shàng)年同期上升4.06％，其归(guī)母净利润仅为1.83亿元，较(jiào)上年(nián)同(t正、异、新，正异新的区分óng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告吹(chuī)，江铃重汽(qì)这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车(chē)此次也(yě)表示(shì)，江铃重汽已(yǐ)暂停生产和销售(shòu)，当前主要开支为员(yuán)工薪(xīn)酬和设备维护等(děng)费用。“未来公司(sī)仍将继(jì)续积极推进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃(líng)汽车方(fāng)面称(chēng)。

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