美东时间周三，美联储发(fā)布(bù)的最新会议(yì)纪要显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)官员在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存(cún)在明显分歧，更多(duō)官(guān)员(yuán)暗示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者指(zhǐ)出，如果经济发(fā)展与他(tā)们(men)目前的(de)预期(qī)一致，那么在这(zhè)次会议(yì)之(zhī)后可能没有必要进一步收紧政策(cè)。”他们(men)预期美(měi)国经济增长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他(tā)部分(fēn)与会(huì)者(zhě)认为“在未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收(shōu)紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢复(fù)到2％的(de)进程可能会继续缓(huǎn)慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于(yú)通胀(zhàng)，委员们一致认为，相对于(yú)美联(lián)储(chǔ)2％的目(mù)标，目(mù)前的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价(jià)压力(lì)可能比预期(qī)更持久(jiǔ)，因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费者支出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别是(shì)如(rú)果银行压力对经济(jì)活动(dòng)的(de)影(yǐng)响被证(zhèng)明(míng)是(shì)温和的(de)。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进(jìn)一步(bù)收紧可能会(huì)减缓家庭支出，减(jiǎn)少企业(yè)投资和招聘，所有(yǒu)这些都将支持正在进行的产(chǎn)品和劳动(dòng)力市场供需再(zài)平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活(huó)动的放缓程(chéng)度(dù)还(hái)不足以证明结束加息是合理的。但包括(kuò)美联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示(shì)，他们可能更倾向于不加息，以评(píng)估过去加息的影(yǐng)响(xiǎng)和银行(xíng)业的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息(xī)后(hòu)，本轮(lún)紧缩(suō)周期已累计500个(gè)基点，为上(shàng)世(shì)纪80年代以来最激进的政(zhèng)策路(lù)径之一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球经济(jì)前(qián)景的不确(què)定性和近期(qī)银行业的(de)压力，官员们(men)透露未来的决策将(jiāng)转向(xiàng)更加依赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太(tài)多(duō)了，无(wú)数变量将决定加(jiā)息周(zhōu)期是(shì)否会继续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍(biàn)对未来收(shōu)紧政策的(de)程度表示不确(què)定，在这(zhè)次(cì)利率决(jué)议之后，美(měi)联(lián)储官员最关注(zhù)的(de)还是掌握政策的主动权，因(yīn)此(cǐ)保留加息(xī)的选择是(shì)有(yǒu)必要的，接下来该央行大概(gài)率不会给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强调，至(zhì)关重要的是不要传达降息(xī)的可能性(xìng)，或者已经排除了(le)进一步提高利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该(gāi)行在6月会议(yì)上决定继(jì)续调(diào)高利率或是维(wéi)持利(lì)率不变(biàn)都是有可(kě)能的。“即使(shǐ)6月维(wéi)持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今年晚些时候加息。直(zhí)到有明确证据(jù)表明通胀正在(zài)降温之前(qián)，美联储都(dōu)不应结束(shù)紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预(yù)计，5月(yuè)的加(jiā)息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的(de)最后(hòu)一次，美联储极有可(kě)能在年底前降息25个基点。这种预期是基于这样一种假设(shè)，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至(zhì)可(kě)能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近(jìn0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会(huì)再次加息(xī)，但这肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进(jìn)一步收紧政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银(yín)行业危机(jī)

　　对于严重冲击市(shì)场的银(yín)行业危机，美联(lián)储官员们对此(cǐ)专门(mén)进行了(le)讨论。纪要指出，已准(zhǔn)备好(hǎo)使用他们的工具，以(yǐ)确保金融(róng)体(tǐ)系有足(zú)够的流动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联(lián)储经(jīng)济学家曾(céng)指出，银(yín)行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收缩可能会使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。现在，美联储(chǔ)重申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月(yuè)底和4月基本停止。尽管地区(qū)性银行的股价在此期间进一步(bù)下跌，但(dàn)对(duì)绝(jué)大多数银行来说，这些(xiē)下跌似乎(hū)主(zhǔ)要反(fǎn)映了对(duì)盈利(lì)能力下(xià)降的预期(qī)，而(ér)不是对偿付能力的担忧。市场参与(yǔ)者仍对银行业(yè)压(yā)力再次加剧的可(kě)能性保(bǎo)持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份(fèn)美联储(chǔ)会议纪要(yào)中最突出(chū)的(de)主(zhǔ)题是，围绕地区性银行业(yè)危机带(dài)来的信(xìn)贷紧缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因为存在太多的不确定(dìng)性(xìng)。”

　　债务上限

　　对(duì)于(yú)受到全球(qiú)高度关(guān)注的债务上限僵局，纪(jì)要(yào)指出(chū)，许(xǔ)多与(yǔ)会者提到(dào)，必须(xū)及时提高债(zhài)务上限，以(yǐ)避免(miǎn)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系(xì)和(hé)整体经济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债市场有序运作(zuò)的重要(yào)性，或强调了有关(guān)当局继续(xù)解决与市场韧性相关问题(tí)的(de)重要性。一些与(yǔ)会者强调(diào)，美联(lián)储应随时准(zhǔn)备使(shǐ)用其流动性(xìng)工(gōng)具，以及微观审慎和宏(hóng)观审慎监管和监督工具(jù)，以减轻未(wèi)来的金融(róng)稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美(měi)国白(bái)宫和国会(huì)谈判(pàn)代表继续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。共和党谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有取得任何(hé)进展。美(měi)国(guó)财政部长耶伦重申她的(de)部门最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日耗尽用来(lái)支付联邦账单的资(zī)金。

　　分析师(shī)Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦(bāng)政(zhèng)府是(shì)否会(huì)在未来几周内耗(hào)尽资金的(de)不确定性而言，美联储会议纪(jì)要只是(shì)次(cì)要的。很难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景下美联储会(huì)倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该(gāi)行现在(zài)可能松了一(yī)口气(qì)，因(yīn)为(wèi)他们有空间从现在开始慢慢(màn)采取行动(dòng)。