5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jià庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思n)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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