4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供(gōng)需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大>

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