今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(z反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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