5月以来(lái)，嘉实基(jī)金、博(bó)时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布局全球(qiú)半(bàn)导体市场，引发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看，在经历一季度的(de)持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，区间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数(shù)半导体主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对(duì)板块中(zhōng)长期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但随(suí)着国产(chǎn)替代持续(xù)推进，以及近期AI行情的(de)带动(dòng)下，板块细分领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的持续(xù)回调后，半导体板块(kuài)自(zì)4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)为例，该(gāi)指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀(pān)至年内高位后便开始不(bù)断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体与(yǔ)半导体生(shēng)产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级(jí)行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

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　　值得注意的(de)是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下跌(diē)，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF月内份(fèn)额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额变(biàn)化，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)汇添富中证(zhèng)芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品份(fèn)额出(chū)现下降(jiàng)外，其余(yú)产品份额均有大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导体板块持(chí)续(xù)下跌，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光(guāng)远分析，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预(yù)期主要原因，一(yī)是国产(chǎn)替代(dài)进程不及预(yù)期，国内半导体企业相比海外半导(dǎo)体大(dà)厂起(qǐ)步较晚，在技术和(hé)人才等方面存在差(chà)距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和(hé)客户导入进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游(yóu)需求不及(jí)预期，在边缘政治和全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球(qiú)电子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从而导致对半导体(tǐ)产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业(yè)正处于下行(xíng)筑底的(de)阶段(duàn)，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的(de)出现”田光远表示(shì)，在本轮周期中，率先回暖(nuǎn)的(de)种类要(yào)看芯(xīn)片(piàn)下(xià)游的景气度，有(yǒu)创(chuàng)新属性(xìng)和份额提升属性的环(huán)节会(huì)率(lǜ)先回暖。一方面中国经济体重(zhòng)要(yào)的构成(chéng)央(yāng)国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效率提升(shēng)是数字化的长期关键(jiàn)驱动力(lì)，另一方面短(duǎn)周期维度数字(zì)经济有(yǒu)顺周期(qī)属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配(pèi)置混合(hé)（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原(yuán)因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面即将(jiāng)见底(dǐ)，再(zài)加上有AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所以从(cóng)年初到4月初半导体指数出(chū)现了一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引(yǐn)起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看(kàn)好半导体投资(zī)价值(zhí)