昨夜(yè)，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBlián)任美(měi)国(guó)总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来(lái)看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB看，目(mù)前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续(xù)面临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期(qī)基本(běn)一致。天气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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