为了让(ràng)自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人、实际控制(zhì)人何(hé)德平(píng)和(hé)他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具(jù)备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们的代(dài)理人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元(y反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系uán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广(guǎn反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系g)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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