金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类似(雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗shì)居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tó雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗u)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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