北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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