金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗hé)境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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