芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1180kg等于多少斤 180kg等于多少磅％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受(shòu)教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降(jiàng)通(tō180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ng)道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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