华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者(zhě当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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