财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具(jù)备明显的淡(dàn)旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一(yī)定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值(zhí)得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来(lái)看，燕京啤(pí)酒以近74倍的(de)同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突破(pò)百亿元。但包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司基(jī)本面仍然(r螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭án)堪忧(yōu)，业绩下滑(huá)或(huò)亏损，本土与外(wài)资(zī)两大阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海5月8日(rì)发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利(lì)润(rùn)相比去年同期明(míng)显(xiǎn)提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏(kuī)、释放(fàng)利(lì)润的(de)一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或(huò)成(chéng)“一超多(duō)强”？

　　从二级(jí)市场表现来(lái)看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最大(dà)涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期(qī)累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤(pí)酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国实施(shī)“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的(de)燕京、上海(hǎi)的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑(jiàn)、桂林(lín)的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的(de)汉(hàn)斯等(děng)，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的(de)市场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出(chū)，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于(yú)中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升(shēng)后头部(bù)企业将有望进一(yī)步(bù)提升盈利水平。分析(xī)人(rén)士指出，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一(yī)段时间的此消彼长，持续(xù)多年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局，将演变(biàn)为“一超多(duō)强(qiáng)”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑(huá)，一(yī)手(shǒu)扶持的嫡系珠(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭zhū)江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业利润增长(zhǎng)将低(dī)于去年(nián)的水平，研(yán)报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中(zhōng)国多个地区的销售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大(dà)的华(huá)润雪花啤酒为例，早年畅销大(dà)江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很难(nán)见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大(dà)麦(mài)、玻璃(lí)、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下(xià)游(yóu)终(zhōng)端议价能力较(jiào)强，进入存量(liàng)竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次实(shí)施(shī)提(tí)价举措。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢复将加速(sù)各啤酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于(yú)成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提(tí)价区域由部分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价(jià)从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区(qū)间(jiān)，如今，已经整体(tǐ)进(jìn)入了6-8元(yuán)价格(gé)带(dài)。甚(shèn)至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭gé)天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐(qí)发力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世(shì)传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布(bù)局丰(fēng)富，产品价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西(xī)南(nán)证(zhèng)券朱(zhū)会振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力，高端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌(pái)占(zhàn)比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产(chǎn)品放量(liàng)，带动整体产品结(jié)构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加(jiā)去(qù)年Q2以来低基数效应(yīng)，预计(jì)公司(sī)全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添(tiān)翼(yì) 但目前主要销(xiāo)量(liàng)来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜(xǐ)力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润(rùn)啤酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而(ér)经济型（5元(yuán)以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前(qián)市场(chǎng)更加认可(kě)、熟悉(xī)其经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度或(huò)接(jiē)受度相对偏低。公司提价(jià)空间较大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒去年(nián)业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高(gāo)增，净利同比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗(qí)下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠(qú)道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势(shì)能(néng)持续开(kāi)拓市(shì)场，推(tuī)动整(zhěng)体销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季(jì)动销加(jiā)速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒(jiǔ)目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车(chē)机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味(wèi)发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场景布局多元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持续(xù)发(fā)展潜力(lì)，并有望成(chéng)为行业(yè)新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭