编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一(yī)样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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