周一(yī)的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好>

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方(fāng)达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于(yú)估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(b孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好èi)后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业(yè)机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值(zhí)央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经(jīng)过前(qián)期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估(gū)值(zhí)仍旧处于中低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总体回升有望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基(jī)数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出(chū)台(tái)。

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