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做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于(yú)历(lì)史中枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(w做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪èi)来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额(é)，可(kě)以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集(jí)团外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。