财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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