金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些an>沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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