5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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