昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代表(biǎo)实(shí)在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的(de)消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)传出了(le)有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业(yè)危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似(shì)乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态发(fā)展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格跳(tiào)涨、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来(lái)高(gāo)位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过(guò)10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股(gǔ)走势分(fēn)化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名(míng)为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号(hào)称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那(nà)么高的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他上述提到(dào)的(de)观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不(bù)确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保(bǎo)持耐(nài)心”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二(èr)是宏观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在(zài)对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的(de)主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴(xīng)投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得(dé)盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一定(dìng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本(běn)在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场早已预期的(de)，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收(shōu)敛基(jī)差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交易点是(shì)需(xū)求转弱，供应上升。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思月沙河(hé)地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧具有连(lián)续(xù)性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下(xià)跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供(gōng)需(xū)预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍(réng)将维持(chí)弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴(xīng)能(néng)源的后续投(tóu)产(chǎn)进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可(kě)重点关注下游深(shēn)加工(gōng)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订(dìng)单(dān)数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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