金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(s雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语hù)大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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