全球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度(dù)减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还(hái)说，黄金(jīn)在全(quán)球(qiú)货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西(xī)方(fāng)经济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之下日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能(néng)在(zài)周期的(de)下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储希(xī)望持观望态(tài)度(dù)。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，并(bìng)迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做出决策。

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