近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前50克有多少参照物图片，50克有多少参照物控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行50克有多少参照物图片，50克有多少参照物业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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