中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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