AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用across 和 cross的区别，cross和across区别和用法AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于across 和 cross的区别，cross和across区别和用法创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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