金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自(zì硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实(shí)非(fēi)常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会(huì)回(huí)购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至(zhì)这(zhè)件事情(qíng)一硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子开始我(wǒ)都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分(fēn)原因是(shì)为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访(fǎng)日(rì)本东京的(de)还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日(rì)本经济(jì)的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本(běn)的设备投(tóu)资开始进(jìn)入(rù)加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值(zhí)的(de)修复，其(qí)中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和股价经营(yíng)要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价(jià)值(zhí)和(hé)资(zī)本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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