财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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