4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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