个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析区进(jìn)行推进。据(j愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ù)人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在(zài)获得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架(jià)构上，风格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的(de)特(tè)征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质(zhì)的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工(gōng)提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的(de)时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的(de)企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退(tuì)休有一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和(hé)人工智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的(de)4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户(hù)可(kě)选择目标(biāo)日期型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行等(děng)机(jī)构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为(wèi)客(kè)户提供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构(gòu)有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人(rén)群(qún)养老(lǎo)需求的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会责任(rèn)，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自主开发建设(shè)部(bù)署的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产品，即(jí)使不通过(guò)个(gè)人养老金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活(huó)和经济状况才(cái)是更重要的。

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