金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于(yú)201张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊7（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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