周一(yī)的股(gǔ)市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏田井读什么字，畊和耕的区别仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互田井读什么字，畊和耕的区别联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建(jiàn)等(děng)权重股高(gāo)位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据(jù)不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低(dī)估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得(dé)关注。田井读什么字，畊和耕的区别

　　民生加银基(jī)金评价净流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台(tái)。

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