金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)小黄人名字分别叫什么幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产小黄人名字分别叫什么量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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