分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图管理人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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