踩(cǎi)上AI风(fēng)口的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年(nián)一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市(shì)场认为在(zài)训练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和(hé)一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随(suí)着今年(nián)以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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