5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么trong>

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell i作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么n May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。