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纳粹分子是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛(máo)利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金(jīn)投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求及(jí)加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可(kě)持(chí)续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美国(guó)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品定位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快(kuài)，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造设计(jì)及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份(fèn)额，可以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团(tu纳粹分子是什么意思án)、路易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。