衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主要因素子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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