大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其管理的(de)海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县富通股票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一(yī)季度(dù)的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果今年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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