中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎ杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物n)型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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