5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年(n画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可画的作者是谁 画的作者是高鼎吗能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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