今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(j勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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