5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控(kòng)制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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