5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xiàeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前(qián)公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的(deach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数e)非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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