4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高匚字旁的字有哪些，区字旁的字飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市匚字旁的字有哪些，区字旁的字场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升。

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