近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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