踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了(le)其重(zhòng)要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收(shōu)入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机首次报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期(qī)末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司(sī)称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及(jí)对联营(yíng)企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基(jī)金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之(zhī)一(yī)的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六(liù)零(líng)又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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