在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好>

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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